O valor para o comprador de um determinado negócio depende dos objectivos e perspectivas pessoais de cada comprador. O valor é equacionado com o factor risco, a par da capacidade do negócio em gerar um rendimento estável que vá ao encontro dos desejos do comprador.

É importante analisar:
- Avaliação dos activos (imovéis, equipamentos e outros).
- Análise das demonstrações financeiras da empresa.
- Previsão e análise de facturação e lucros futuros, para determinar o valor actualizado dos resultados (cash-flow)
- Revisão dos factores que possam vir a ter impacto nos lucros futuros.
- Seleccionar a abordagem de avaliação mais apropriada.
- Calcular e aplicar descontos de factores externos.

A diversidade de métodos de avaliação pode ser agrupada numa das seguintes categorias:
- A abordagem do valor dos activos.
- O método rendimento/lucros (cash flow actualizado).
- A abordagem mercado/vendas comparativas.

Em muitos casos existem alguns índices médios que são comuns:
- O fundo de maneio discricionário anual multiplicado por duas a cinco vezes.
- Uma percentagem das vendas brutas anuais (de 25 a 100 por cento).
- Um valor justo de mercado dos bens de equipamento e inventário, acrescido de um ano de fundo de maneio discricionário.

Um fundo de maneio discricionário é, por definição, uma compensação integral do proprietário. Aqui inclui-se o ordenado (ou qualquer outra forma de compensação salarial) do proprietário, lucros líquidos, dividendos, além de outros benefícios como, por exemplo, automóveis, seguros suplementares, assim como, viagens de negócios e particulares.

Em última análise, o valor final a atribuir a um determinado negócio terá de passar por uma prova de viabilidade. Terá imperativamente de:
- Permitir o reembolso da dívida.
- Proporcionar um nível razoável de rendimento ao comprador.
- Permitir flutuações de capital no âmbito do exercício da actividade.

Oportunidades de Viabilidade
Os negócios que tenham um fundo de maneio negativo poderão não passar na prova de viabilidade; contudo, é possível que sejam oportunidades para uma boa aquisição, desde que se encontre o comprador indicado. Apesar de a EBB prestar assistência ao vendedor, no sentido de este encontrar o método que melhor lhe permita avaliar o seu negócio, o preço e os termos são sempre ditados pelo próprio vendedor. Do mesmo modo, embora a EBB ajude o comprador a calcular os valores envolvidos numa determinada transacção, o valor da proposta de compra ficará inteiramente ao critério do comprador.

Pedro Santos | Administrador NBB